Maurel & Prom : production, résultats et dividende

Maurel & Prom, une pétrolière française contrôlée par Pertamina

Établissements Maurel & Prom est une société anonyme française, installée 51 rue d'Anjou à Paris (8e) et cotée à la Bourse de Paris. Son actionnaire de contrôle est indonésien : Pertamina, la compagnie nationale de l'Indonésie, détient 71,09 % du capital au 31 décembre 2025 par sa filiale PIEP. Elle a racheté en août 2016 les 24,53 % de Pacifico, la holding de Jean-François Hénin, puis lancé une offre publique close le 9 février 2017, qui lui a donné 72,65 % du capital. M&P lui sert depuis de plateforme en Afrique et en Amérique latine.

Le directeur général, Olivier de Langavant, est en poste depuis le 1er novembre 2019 ; ancien d'Elf puis de Total (1981-2017), il a dirigé Total E&P Angola. Son mandat a été renouvelé pour un an le 19 mai 2026. Le conseil est présidé depuis le 12 septembre 2025 par Wisnu Santoso, un dirigeant de Pertamina.

Contrairement aux grandes compagnies pétrolières intégrées, M&P n'a ni raffinerie ni stations-service : c'est un pur producteur de pétrole et de gaz. Elle comptait 810 salariés fin 2025, dont 540 au Gabon et 77 en France, et possède une société de forage (Caroil) et une filiale de négoce (M&P Trading).

La production de Maurel & Prom en 2026, pays par pays

M&P a produit 39 126 barils équivalent pétrole par jour (bep/j) sur les neuf premiers mois de 2026, en part M&P (la part qui lui revient dans chaque permis) : 4 % de plus qu'un an plus tôt. Elle visait 42 700 bep/j sur l'année, après 37 096 en 2025, des volumes modestes à l'échelle de la production mondiale de pétrole. Sur neuf mois :

• Gabon : 13 710 barils de pétrole par jour (-10 %) ;
• Tanzanie : 67 millions de pieds cubes de gaz par jour (+12 %), environ 11 200 bep/j ;
• Venezuela : 8 558 barils par jour (+5 %) ;
• Angola : 3 973 barils par jour (-9 %) ;
• Colombie : 10,3 millions de pieds cubes de gaz par jour, environ 1 700 bep/j.

Ses réserves prouvées et probables (2P) atteignaient 294,8 millions de bep fin 2025, dont la moitié au Venezuela. En Tanzanie, M&P exploite le gaz de Mnazi Bay (60 %), vendu à la compagnie nationale TPDC ; la découverte de Kasa-1X pourrait produire dès novembre 2026. En Angola, elle détient 20 % du bloc 3/05 et 26,67 % du 3/05A, en mer, exploités par Sonangol. En Colombie, elle est depuis le 5 janvier 2026 l'opérateur du permis gazier de Sinu-9 (61 %). En France, sa filiale MPEP France exploite seule le champ de Caudos-Nord, dont les volumes ne sont pas publiés.

Maurel & Prom au Gabon : Ezanga et l'échec d'Assala

Le Gabon, où M&P est présente depuis 2004-2005, est son premier pays de production. Elle y exploite à 80 % le permis pétrolier d'Ezanga, autorisé jusqu'au 31 décembre 2039 par un accord global signé avec l'État le 17 septembre 2024. La production a reculé de 6 % en 2025, à 14 662 barils par jour, à cause de difficultés sur la ligne d'exportation, puis à 13 710 sur neuf mois en 2026 ; le gaz d'Etekamba doit démarrer fin 2026. Une partie du pétrole va à la raffinerie nationale, la Sogara, pour fournir le marché local ; le reste est vendu à des négociants par appel d'offres, et 35 % des recettes d'exportation doivent être rapatriées au Gabon.

En 2023, M&P a failli changer de taille. Le 15 août, elle signait le rachat d'Assala Energy au fonds Carlyle pour 730 millions de dollars ; Assala produisait 40 700 barils par jour au premier semestre 2023. Mais le 16 février 2024, M&P a annoncé que la compagnie nationale Gabon Oil Company avait exercé son droit de préemption et pris sa place : le contrat est devenu « sans objet ».

Maurel & Prom au Venezuela : PDVSA et licence américaine

Au Venezuela, M&P exploite le champ d'Urdaneta Oeste, dans le lac de Maracaibo, par la société mixte Petroregional del Lago (PRDL), détenue à 60 % par la compagnie nationale PDVSA et à 40 % par M&P Iberoamerica, filiale à 80 % de M&P : 32 % net pour le groupe, sur un permis valable jusqu'en 2041. Le champ produisait environ 22 500 barils par jour en juillet 2026 ; le pays tout entier, 1 180 milliers de barils de brut par jour en juillet 2026, selon l'agence américaine de l'énergie (EIA). Les réserves 2P en part M&P ont été relevées à 148,1 millions de barils fin 2025.

Tout dépend de l'OFAC, le service du Trésor américain chargé des sanctions. Une licence spécifique accordée à M&P le 3 mai 2024 a été révoquée le 28 mars 2025. Le 18 février 2026, la licence générale 50A l'a nommée, à condition que ses contrats avec PDVSA passent sous droit américain et que les paiements à l'État vénézuélien suivent les règles fixées par Washington. Les exportations ont repris en juin 2026. PRDL n'entre pas dans le chiffre d'affaires de M&P, seulement sa quote-part du résultat (132 millions de dollars en 2025) ; sur une créance de 914 millions de dollars, remboursée par les revenus du champ, 730 millions restaient à recouvrer fin 2025.

Résultats et dividende de Maurel & Prom

M&P publie ses comptes en dollars, deux fois par an. En 2025, son chiffre d'affaires a reculé de 29 %, à 578 millions de dollars, avec un baril vendu 69,4 $ en moyenne contre 80,3 $ en 2024. Son résultat net part du groupe a pourtant atteint un record de 410 millions, gonflé par une plus-value de 287 millions sur Seplat ; le résultat net courant est de 166 millions.

Comme pour les autres résultats des compagnies pétrolières, la flambée du baril en 2026 a dopé les comptes. Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires a progressé de 27 %, à 366 millions de dollars, avec un baril vendu 103,8 $ en moyenne (117,9 $ au deuxième trimestre), et le résultat net de 74 %, à 183 millions de dollars. Sur neuf mois, le chiffre d'affaires atteint 574 millions (+17 %) ; le troisième trimestre ne donne pas de bénéfice, M&P publiant un simple point d'activité. Fin septembre, la trésorerie nette était ramenée à 40 millions de dollars après le dividende et un acompte pour Gran Tierra ; le 8 octobre, le groupe a refinancé 465 millions de dollars auprès des banques.

Le dividende de 0,38 € par action, voté le 19 mai 2026, a été versé le 27 août (détachement le 25 août), 15 % de plus qu'en 2025. Il monte chaque année depuis 2022 : 0,14 €, puis 0,23 €, 0,30 € et 0,33 €. Ces dernières années, il était annoncé en mars avec les résultats annuels ; le calendrier de 2027 n'est pas publié.

L'action Maurel & Prom à la Bourse de Paris

L'action est cotée sur Euronext Paris sous le code MAU (ISIN FR0000051070), depuis 2002 selon la société. Le titre est entré dans l'indice SBF 120 le 22 juin 2026, après un premier passage à partir de mars 2024, et figure dans le CAC Mid 60. Il peut être placé dans un PEA-PME. Pertamina détenant plus de 71 % du capital, les autres actionnaires, dont 15,28 % de particuliers, en ont moins de 30 %.

Les revenus suivent le baril : en mars 2026, M&P estimait ses flux de trésorerie d'exploitation à 240 millions de dollars avec un Brent à 60 $, 290 millions à 70 $ et 340 millions à 80 $. S'y ajoutent les risques de ses pays d'activité : sanctions au Venezuela, préemptions des États, contrôle des changes au Gabon. Son document 2025 ne signale aucune procédure judiciaire aux effets significatifs.

Seplat, Assala, Gran Tierra : les grandes opérations

1. 9 février 2017
   Pertamina prend le contrôle. Fin de l'offre publique : 72,65 % du capital. Brent : 53,98 $
2. 1er novembre 2019
   Nouveau directeur général. Olivier de Langavant, ancien d'Elf et de Total. Brent : 60,17 $
3. 16 février 2024
   Assala lui échappe. Le Gabon exerce son droit de préemption. Brent : 83,47 $
4. 30 décembre 2025
   Vente de Seplat. 20,07 % cédés pour 496 millions de dollars. Brent : 61,92 $
5. 18 février 2026
   Licence américaine 50A. M&P peut travailler avec PDVSA, sous conditions. Brent : 69,77 $
6. 5 août 2026
   Accord pour Gran Tierra. 1,33 milliard de dollars, encore à finaliser. Brent : 79,45 $

M&P grandit souvent par achats et ventes d'actifs. Cofondatrice en 2010 de Seplat Energy au Nigeria, dont elle était devenue le premier actionnaire, elle a vendu ses 20,07 % le 30 décembre 2025 à Heirs Energies pour 496 millions de dollars. En Tanzanie, le rachat de Wentworth Resources, fin 2023, a porté sa part de Mnazi Bay de 48,06 % à 60 %, après une option exercée par TPDC. Les droits de préemption des États lui ont fait manquer Assala au Gabon en 2024, puis des parts des blocs 14 et 14K en Angola en février 2026.

Le chantier en cours est le rachat des actifs de Gran Tierra Energy en Colombie et en Équateur, annoncé le 5 août 2026 pour une valeur totale de 1,33 milliard de dollars, avec la reprise de 582 millions d'obligations. Ces actifs produisaient 29 026 barils par jour au premier semestre 2026 : ajoutés aux volumes de M&P, ils porteraient sa production vers 68 000 bep/j (calcul indicatif). Les porteurs d'obligations et les actionnaires de Gran Tierra ont donné leur accord en septembre et en octobre ; au 22 octobre, il manquait les autorisations de la Colombie et de l'Équateur, et M&P attendait la finalisation d'ici la fin de l'année, sans date fixée.

L'histoire de Maurel & Prom depuis 1831

La maison Maurel & Prom est fondée à Bordeaux en 1831 par Hubert Prom et Hilaire Maurel. Armateur et maison de commerce, elle relie la France à l'Afrique de l'Ouest, avec des comptoirs de Saint-Louis du Sénégal jusqu'à l'actuelle Guinée, et fait commerce de la gomme arabique puis de l'arachide, transformée en huile à Bordeaux. Elle quitte le transport maritime dans les années 1970 et se tourne vers l'agroalimentaire dans les années 1980.

Au milieu des années 1990, le groupe Électricité et Eaux de Madagascar, dirigé par Jean-François Hénin, en prend le contrôle ; la société se recentre sur le pétrole à la fin de la décennie. En 2001, M&P découvre le champ de M'Boundi, au Congo, qu'elle revend en 2007 à l'italien Eni pour environ 1,4 milliard de dollars. Elle s'est installée entre-temps au Gabon, en Tanzanie, en Colombie et au Venezuela (2004-2005). Depuis 2017, elle appartient majoritairement à Pertamina.

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Mis à jour le 14 novembre 2026 à 7 h 53